トランプ相場から距離を置いた温度感

2025/03/31 09:13

◎〔アナリストの目〕ＷＴＩ、６５～７５ドルの調整相場に＝吉中晋吾氏

ニューヨーク原油（ＷＴＩ）先物相場は、米国の自動車関税による石油需要への影響を見極めるための自律調整が続いている。トランプ大統領が今週予定する相互関税の発動を控え、安全資産とされる米国債やゴールドに資金がシフトする中、ＷＴＩはテクニカル主導の自律調整相場が形成されている。成長鈍化とインフレ高進を示す直近の米指標には、関税に起因するインフレへの影響がまだデータに表れていないことへの警戒感もあり、金融市場全体において手探りの状態が続いている。当面、現状維持の６５～７５ドル前後の調整相場が続くものと考える。

◇投機勢、トランプ相場から距離置く米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の投機ポジション（以下、オプション含む）は、６５～７５ドルレンジでの調整が合意形成されているように、同水準内で大口と小口の売買が循環する流れが形成されている。前回のアナリストの目（１月２８日）で「直近データにおけるトレーダーとポジション動向に関しては、ミックス状態で右往左往のトランプ相場から距離を置いた温度感となっている」と指摘したが、状況は全く変化していない。関税に起因する市場への影響を見極めるため、当面、同様のポジショニングが続くものと考える。

先物曲線もやはり変化は見られない。逆ざやを維持した状態に変わりはなく、当面、右往左往のトランプ相場から距離を置いた温度感が続くものと予想する。（了）